话说一ye姓“金牌”行业分析师，为了个人的利益，撰写虚假的证券分析报告，窜通私募，诱骗公募基金和广大散户，从中获取巨额利益。从任何角度看，都是可以以欺诈罪入狱的。可是在中国，或许只是道德上的谴责。 一直就不喜欢什么证券研究员。除了一些独立的，说真话，且有真正研究水平的。要不，他们只是寄居在金融市场上的可怜之物。可是大部分可怜之人自由可恨之处。 因为他们几乎没有帮这个社会创造出什么价值。更多的是制造噪音。 原因在于：1 他们的”分析“并没有对这些行业或者上市公司有什么实质性的帮助。 2 他们的分析也没有太好的报到话了钱买他们报告的人或机构。 3 可是因为他们身上所谓的”光环“，来自证券公司（其实就是大点的broker和salesman），就让的小散言听计从。 他们的利益根本就是来自于小散的损失。 可是他们还是那么自以为是，每天不是在电视上”狂吼“，就是出一些格式化，调一下excel（所谓模型）就可以写出来的研究报告。 难度绝对低于高考的数学题。可就是这样，他们还是不满足公司给他们发的薪水，这些钱可都是来自广大股民的佣金啊。是他们给的钱，可是他们又得到了什么呢？
今天趁着shans和我们的好友WD同学聊天的间隙，问她毕业过后想干嘛？她说想做E-business.“哦”，我说你怎么不学你姐做金融呢？“我可不想那么浮夸” 。回答结果倒是挺让我吃惊的。这个让我联想到昨日看到查立给一个年轻vc的赠言，说VC行业并不是年轻人久留的行业。我想这句话也是一位老者给年轻人的一句大实话吧。当然，我这样说，并不是说VC或者 投资行业不好，毕竟我对于这个行业并没有切实的体会。我再联想到fj兄弟和我说的一些话, 我想他们说的都是很诚恳的。在我看来，他说他想去创业，现在来看也就不觉得吃惊了。 为什么我会有这番感慨呢？人吧，我想大部分时候都是喜欢踏踏实实的感觉的。就如婚姻一样，就算你加入豪门，如果老公不是那种踏踏实实的企业家，虽然外表光鲜，可是其中冷暖也就自知了。女主人要是踏踏实实过日子的感觉，她要的是可以知道自己可以把握的人生。 金融行业是什么呢？其实是货币的衍生行业。本来货币是实实在在的，用来做等价交换，标明价值的。股票，债券即是第一级的衍生品。可是次级债就是复杂的多的衍生产品了，搞不好，发行的人和买的人都会控制不好，因为他的价值不是那么显而易见的。这次吃了亏的都是那些“聪明人”，相反，老老实实做实业的，影响不是太大。 金融业是一定要建立在实体经济上的。可是因为财富来的快，就如有的女子第一眼看比较香艳，变成了众多男子追寻的对象。可是就是会幸福吗？ 只有一起长期生活过一段日子才知道。一种结果就是，男本来就花花公子，家底又好阅女无数，也谈不上吃不吃亏，女的也没有办法。另外一种结果是男的受到打击，女的又跟了他人。故事在不停延续。 我不是一个聪明人，喜欢老老实实过日子的。看来还是做实业吧。我喜欢可以抓的到的幸福。可以是心安理得的幸福。 上次和fj兄聊天说到，我说我希望可以以资本的眼光来看待实业，以实业的眼光来看待资本。 巴菲特爷爷不就是这样干的吗？他要投资的企业就要整体买下，就可以分享到实体该来每年扎扎实实的利润和分红，又可以有朝一日在资本市场上卖个好价格。 实业和资本的好处他是全沾上了。他可真的是踏实啊。 让我们找抓的到的幸福吧。可以每天和家里人吃上饭，帮小孩看看功课，其乐融融！
核心提示：创业图的是什么？是公司里的股权。 弟兄们教你一个字：Captable，这是一个恐怕在字典里都找不到的单词。 俺们创业者都是贱骨头，不去寻求过安安稳稳的日子，却偏偏要去冲浪、去拼命。创业图的是什么？是公司里的“股权”。 弟兄们教你一个字：Captable，这是一个恐怕在字典里都找不到的单词，却在创投和创业当中，无所不在、无时不用，什么意思呢？即创业公司里的“股份拼骨图”。公司成长需要不断引入资金，每次拿了投资人的钱就要给人家股份，所以“股份比例”会随着公司不断的融资和扩大而变化。
核心提示：“Termsheet”是创业者向VC融资中最关键的一个里程碑，记住：VC投资是要有条件的，你找VC谈融资，绝对不仅仅只是谈钱，会牵涉到业务、财务、团队、股权的方方面面。虽然Termsheet并不具有法律 想象你明天早上要去见VC。 闭上眼睛，做个好梦，许个愿吧：给我……给我钱，给我一笔大钱吧！ 天亮请睁眼，飘下来你面前的不是一叠钞票，而是一份Termsheet – 投资意向书。 别失望，别意外，也别吓一跳。“Termsheet”是创业者向VC融资中最关键的一个里程碑，记住：VC投资是要有条件的，你找VC谈融资，绝对不仅仅只是谈钱，会牵涉到业务、财务、团队、股权的方方面面。虽然Termsheet并不具有法律效力，但是它却描述了这次融资中的主要条款，一旦你和VC都在 Termsheet上签了字，这差不多等于你的融资有80%，甚至更高的胜算 – 只要你在尽职调查中不出什么大问题。 以下是一份原汁原味的Termsheet，敬请品尝
今日忽然看到好多篇关于创业的好文章，所以今天的blog便成了转载日，看看其他人的成功失败经验，对于自己也是很大的思索。 下文为转载 有个朋友让我告诉他怎样编写VC投资报告，因为他正在考虑加入一家创业企业，并准备向一些朋友和家人进行种子期融资，他想照着VC的方式来操作。这件事之后，我意识到大部分创业者可能不了解VC公司或天使俱乐部内部项目投资的运作方式。如果创业者能够了解VC公司在进行内部项目评审时要准备的文件，可能对其融资有所帮助。毕竟，知道VC公司是如何在内部介绍、分享和推销你的项目，可以帮助创业者对VC的问题进行预先准备。
本文选自VC查立的创业草堂系列博文 http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ce0a6480100clft.html 创业团队中一个最普遍的缺陷，是团队--尤其是团队的核心人物CEO，缺乏基本的财务知识和技能。一个不懂财务知识的CEO，即使业务能力再强，在投资人的眼里，他/她依然是一个笨拙的CEO、粗糙的CEO、鲁莽的CEO，瞎眼的CEO，没头脑的CEO……该打屁股的CEO！ 辨别“真假CEO”，只需要问几个简单的财务问题，根据他的回答马上就能分辨出来，不信咱们拖俩CEO进来测测谎看？
在我的好朋友里面，惠民兄算得上是我经常想起说起的人了。 惠民兄，祖籍南京，台湾人。网名一瓢飲。他 是网络上颇有历史和名气的个人摄影网站映像咖啡显影的主人。 他的照片以黑白最为精彩，而他颇具功底的评论文章，也是最让我留下印象的。 说起惠民，那还得从我在南师念书时写毕业论文说起。那个时候写毕业论文，我是非常沉醉其中的的。因为是写关于互联网对于摄影的影响， 我就在网络上搜集相关的摄影网站。那个时候用的还是猫（56K),就是这样的速度，我还是浏览了大量的优秀摄影网站，而惠民兄的个人摄影网站便是其中之一。记得我的论文结尾之一，便是和几位网络中相识的摄影人士对谈摄影。而惠民兄的回答是十一分的认真，且极具哲学思想，我一直认为，他的回答是我那篇论文总重要的部分之一。现在来看，他对于摄影的认识，是十分深刻和具有很高的学术素养的。我们的友谊便是从那个时期开始的。 后来，在msn上，和惠民兄的聊天便是越来越多。而我，一直期盼着能和他当面好好得交流一下子。 大概是在我毕业后的一年后，惠民和他的家人去南京探亲，而我和惠民便有了一次匆匆可是令我难忘的会面。 我们相约在秦淮河畔的一座茶馆见面。见面时，我们犹如老友。 他特地给我带来了他亲手拍摄和印制的黑白相片，加上那精致的装裱，现在还挂在我家中的楼梯口上。每次爬上阁楼，都可以看到这幅照片，我就会想起他。 那次，我们从摄影，聊到了人生，聊到激动时，我和他都挥然泪下。 我知道我们是好朋友。 后来，随着工作越来越忙，我对于摄影的关注也不如以前，可是还是和惠民一直保持着联系。 而他也是会给我寄来他办的摄影展的明信片，让我一起感受他对于摄影的快乐。 他MFA毕业后，成了一名专业的摄影老师。我想他对于摄影的热爱，会让他桃李满天下的。 前年我和shans结婚，最让我惊喜的是，我还收到了来自他特地托内地的亲戚给我寄来的 礼金。可见他是一个多么周到的人。 去年我在新加坡念书时，看到他在台湾一个颇有格调的咖啡馆搞摄影展，我给了他一个惊喜，把电话打到那个咖啡馆，我也很希望可以亲自去看看他的那些精美的照片。 前一阵子，我给惠民看了shans的个人网站，惠民给了shans很大的鼓励，我知道，他是喜欢这些照片的，他说他从这些照片里可以读出shans的感情，我说是。好友，即便是不怎么见面，可是心一直是近的。 虽然现在摄影只是成了我的爱好，可是我还是期望在摄影水准上可以再上一个台阶。 希望明年可以有机会去台湾，再续我和他6年前的摄影对谈录。 遥祝惠民兄万事顺利！
很多创业家，由于教育背景的缘故，往往把注意力放在自己擅长的方面，比如，很多创始人因为是掌握某种领先技术才走上创业之路的，对于技术，他可以说的头头是道，可是要论到公司财务啊，融资啊，往往是一头雾水，或者就把重任交给普通的财务人员。自己对于公司未来的发展展望到头来真的只是成了“展望”。要知道，创业的一个重要目标即是达成某种财务上的成果，从个人方面来说，可以达到财务自由，对于公司的员工来说，公司赚钱，他们便可以获得的收入以教育孩子，过上幸福的生活。 一直以来我一直就想写一个创业财务系列，其实也是鞭策自己回顾一下自己去年所学的东西。 下面的文章来源于台湾Manager Today中一期关于如何从财务角度来拟定销售计划。不是给财务人士看的，因为获取过于简单，可是对于企业决策层和销售经理来说，到是什么实用的。具体来说，分我三个步骤。 Step 1: 决定要赚多少钱 所需收入=固定成本+计划获利（算一算你期望的return of equity) Step 2: 毛利率=单位售价-单位成本/单位售价 即一元钱交易，可带来多少收入 e.g 若毛利率 =40% 意味着 1块钱的销售额中，包含4毛钱的收入（这也是Tan老师经常让我们在BP上面一定要把百分比写出来，这个是为了让决策者对于产品的成本结构，盈利结构一目了然） Step3: 所需营业额= 固定成本+计划获利/毛利率 所以，在做销售计划是，你只需要知道公司的A:固定成本 B:计划获利 C：产品毛利率，就可以很快的算出你的销售目标 Case: 初始成本=100万 固定成本30万+计划获利20万（即20% 初始投资回报率，5年回本）=所需收入 50万 假设产品售价100元，进货价60元，即平均毛利率为40% 单位售价：100-60/100=0.4(毛利率40%） 所需营业额： 30万+20万/0.4=125万 想通了，其实概念很简单，重要的是把创业家期望的回报数放到公式里去了。 Resource: Naked Finance: Business Finance Pure and Simple
昨晚又梦见上课回答问题了，这回是我的Mentor让我回答关于对冲基金的问题，我清楚的记得我回答的十分有逻辑。旁边一位教授还和我让有兴致地讨论起来。真不错。
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